东方甄选年报后连涨三日累涨25%，自营GMV占比过半引行业关注

在港股大盘整体疲弱之际，东方甄选（01797.HK）走出独立行情。8月26日，东方甄选盘中一度涨超11%至24.26港元，为连续第三个交易日反弹，自8月21日的19.39港元累计涨幅已达25%，市场情绪明显回暖。 本轮反弹的直接催化剂是8月21日晚间披露的2026财年业绩。2026财年（2025年6月1日至2026年5月31日），东方甄选总营收达57.01亿元，同比增长29.8%，剔除剥离“与辉同行”的基数影响，实际营收同比增幅达36.3%；经营利润6.63亿元，相较上年同期亏损1.10亿元实现扭亏为盈；归母净利润5.44亿元。财年下半年增长明显提速，营收约34亿元，同比增长约53.7%，净利润同比增长196.8%。 业务结构的变化更受市场关注。财报显示，公司自营产品GMV占比首次突破五成、达到52.6%，全年GMV重回百亿规模。在多位核心主播相继单飞之后，东方甄选通过强化自营产品与品牌化运营，逐步摆脱对单一超级主播的依赖，被市场视为直播电商“去头部化”转型的重要样本。 财联社在8月25日的点评中指出，东方甄选GMV重回百亿、自营占比过半，折射出直播电商品牌化正在成为行业新趋势——从依赖主播个人流量转向以供应链和自有品牌为护城河。多家机构维持对该公司的积极评级，认为下半年自营品进入加速扩张期，有望延续增长态势。 分析人士同时提醒，连续反弹之后估值修复能否持续，仍取决于自营品牌的动销与复购数据。东方甄选能否在“去头部化”后验证商业模式韧性，或将成为观察直播电商转型方向的重要窗口。